3月19日，阿里巴巴集团发布截至2025年12月31日的2026财年Q3财报，财报数据显示，阿里云收入加速增长36%，AI相关产品收入连续第十个季度三位数增长，中国电商集团在对即时零售、用户体验、AI科技等保持高投入下，实现经调整EBITA为346.13亿元，即时零售业务收入增长56%。
“本季度，阿里巴巴在AI与消费两大核心领域持续投入。AI是我们的主要增长引擎之一。”阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示。在这份新财报背后，阿里云的增长验证了阿里对AI的重押，阿里对AI的投入仍将持续加码。
阿里云加速增长
核心业务方面，阿里云仍在持续保持高速增长。财报数据披露，本季度，云智能集团收入432.84亿元，同比增长36%，其中外部商业化收入增长35%。财报表示，这一势头主要由公共云收入增长驱动，包括AI相关产品的日益普及。同时，AI相关产品收入继续保持强劲势头，连续第十个季度实现同比三位数增长。
过去几个月，阿里云在模型层、应用层和芯片等层面均实现了不少突破。今年2月，阿里云全新一代大模型Qwen3.5-Plus发布，在推理、编程、Agent智能体等能力方面取得进展。
值得一提的是，平头哥半导体有限公司（"平头哥"）首次出现在了阿里财报中，财报披露，公司已将自主研发的平头哥GPU实现规模化量产，支持从训练、微调到推理的端到端AI工作负载，该产品兼容主流AI框架，增强了阿里算力的长期供给能力，并结合千问模型和云计算，对外提供高性价比的AI服务，该业务规模迅速扩大，现已为阿里的云基础设施供应带来实质性贡献。财报电话会披露，平头哥年化营收规模已达百亿，截至26年2月，平头哥自研的GPU芯片已经累计规模化交付47万片。未来，平头哥不排除IPO的可能性。
阿里云的全球化业务也在持续扩张，截至2025年12月31日，阿里云已在全球29个地区运营92个可用区。开源方面，截至目前，阿里已开源千问模型超400个，全球下载量突破10亿次，衍生模型数超20万。
全栈AI能力正成为阿里的核心竞争力。摩根士丹利在3月12日发布的一份研报中表示，阿里已实现AI领域的“四层垂直整合”：拥有极具竞争力的自研GPU芯片、强大的云基础设施、开源模型，以及丰富的场景应用。
“未来，依托‘大模型+云+芯片’全栈AI能力，以及与阿里商业生态的全面融合，我们将继续在AI to B和to C方向齐发力。”阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，阿里云基础能力的建设和持续增长正将阿里巴巴的AI战略推向新的高潮。他预计，五年内，阿里云和AI商业化年收入将从今年的1000多亿元大幅增长至1000亿美元（约6900亿元），复合年化增长约47%。
AI入口之战双线爆发
Agent落地加速的行业趋势下，值得关注的是，近期阿里AI在B端和C端均迎来了爆发。
财报显示，2月阿里AI To C旗舰应用千问C端月活跃用户数突破3亿，千问春节活动带动了近1.4亿用户体验AI购物，涵盖餐饮、日用品、票务服务及旅行预订等多个领域。今年1月，阿里升级通义千问，实现千问与淘宝天猫、淘宝闪购、高德、飞猪、支付宝等阿里生态业务的深度打通，通过AI与阿里生态系统的整合，阿里在AI To C的入口竞争之中正在取得差异化优势。
阿里巴巴近期发布的企业级AI原生工作平台“悟空”也被行业视作AI在B端的重要武器，在保障安全“下限”的基础上，通过对钉钉全面CLI（命令行界面）化改造，悟空Agent将能够原生操作钉钉上千项能力，带来充满想象力的B端生产力。
3月16日，阿里巴巴宣布正式成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，包括千问事业部、悟空事业部等，为AI to B和to C双线发力提供组织保障，提高业务战略协同。以“token”为主线由卖资源升级为卖智能能力的同时，吴泳铭观察到，大量企业在用token消耗的时候，并不把token当成IT预算，而是当作整个公司的生产或者研发成本、生产资料的一部分，“这是阿里看到未来AI增长长期性的最根本内在因素”。
阿里正在促进Alibaba Token Hub的多个业务之间的协同，合力抢夺AI agent的未来机遇。吴泳铭表示，阿里已经清晰看到了未来AI agent在应用层是一个生态，创新会非常多，各类的应用也会非常丰富,千问加悟空以及连接起模型和应用层的Maas业务的市场价值和市场空间会非常大，AI应用可能是未来AI token最大的一个分销渠道。
不过，吴泳铭强调，所以如果从模型和应用层来看，阿里的优先级毫无疑问是打造智能能力最强的模型，只有打造出最强的模型才能吸引各行各业来使用阿里的B端、C端应用和Maas业务,而更多的应用、场景和数据也会迭代阿里的模型能力，逐渐打通这个数据飞轮和业务闭环。
吴泳铭预计，五年内，云和AI商业化年收入将从今年1000多亿人民币大幅增长至1000亿美元（约6900亿人民币），复合年化增长将高达约47%。
即时零售预计29财年盈利
中国电商方面，财报显示，报告期内阿里包含淘宝闪购在内的即时零售收入同比增长56%，推动淘宝App活跃买家及88VIP用户均实现双位数增长。财报表示，得益于履约物流效率提升、订单结构改善及高客户留存率，即时零售业务单位经济效益和笔单价持续环比改善。
值得一提的是，阿里巴巴电商事业群CEO蒋凡在财报电话会上表示，将维持即时零售整体GMV在2028财年过1万亿的目标，并预计在2029财年实现整体盈利。
他透露，过去一年，闪购对平台整体的拉动明显，包括闪购在内的电商大盘年度活跃买家增长了1.5亿，实物电商的年度活跃买家增长1亿，淘宝实物电商年度活跃买家的增长超过了过去3年的总和。未来将持续提升这部分新用户的ARPU和购买频次，这将是平台未来几年增长的新引擎。
同时，蒋凡表示，AI会对电商带来非常大的影响，伴随着AI的快速进化，淘宝也在积极地在AI侧做投入，无论是用户体验侧还是商家侧，淘宝今年都会持续推出一些新的体验，包括升级商家基于AI的新经营模式，他从中看到了巨大的机遇。
阿里正将即时零售的动能从外卖迅速扩展至诸多消费品类。蒋凡表示，闪购对食品、生鲜、健康等相关品类增长拉动明显，已推动盒马、天猫超市等相关业务的加速发展。闪购和即时零售已从新客获取、促进用户活跃，满足用户多元化的消费场景、拉动成交和商业化，以及物流基建等多方面，成为淘天整体电商板块的基石性业务。
“未来两年，我们会以整体规模过1万亿的目标继续坚定投入，同时实现市场地位领先。”蒋凡表示。
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陈奇
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